La segunda residencia está funcionando muy bien, sobretodo en Costa del Sol donde Quabit está más presente. En ese sentido también estamos analizando nuevas localizaciones de segunda residencia como la costa de la Comunidad Valenciana. En nuestro plan estratégico el peso que pueda tener la segunda residencia estaría entorno del 20% de la cartera comercial.

El objetivo de esta nueva ampliación de 63 millones es fundamentalmente seguir invirtiendo en la compra de suelo para cumplir con nuestro objetivo de entregar hasta el 2022 casi 8000 viviendas. En la actualidad ya hemos invertido 177 millones de euros para la compra de solares para promocionar mas de 4400 viviendas.

Sin duda es el momento de apostar por suelo en desarrollo y de hecho Quabit ya lo esta haciendo, de momento con su banco de suelo y mas adelante lo haremos con inversiones. Quabit es una compañía con gran experiencia en la promoción de viviendas y también de suelo con mas de 40 millones de m2 desarrollados. En cuanto a la financiación de este tipo de operaciones con fondos de inversión, es mas complicado precisamente por el factor tiempo, mas incierto que en un suelo finalista. Por ello hay que buscar otras vias de financiación o desarrollo alternativas, en ese sentido la figura del agente urbanizador puede ser una solución en las CCAA cuya legislación lo contempla.

Las perspectivas son muy buenas y así lo demuestran las estadísticas con crecimientos en los precios, la promoción de nuevas viviendas y las ventas. Pensamos que estamos en un ciclo de no menos de 5 años en un mercado alcista pero controlado, para situarnos con producciones de obra nueva en el entorno de las 150.000-180.000 uds al año. Teniendo en cuenta que en el año 2017 se hicieron en el entorno de 85.000 nuevas uds las posibilidades de crecimiento son de casi el doble de la producción actual, estando aún muy lejos de las cifras pico de burbuja.

Quabit es una compañia que tradicionalmente ha tenido gran presencia en el Corredor de Henares hasta Guadalajara. En la actualidad estamos desarrollando proyectos de vivienda libre y protegida en bloque y unifamiliares en Guadalajara, Alovera y Azuqueca. Nuestro tipo de producto es vivienda de calidad a un precio contenido que está teniendo mucha aceptación y se demuestra por los niveles de ventas. En esa línea seguiremos lanzando mas proyectos en estas y otra localidades cercanas.

En efecto este año esperamos entregar algo mas de 200 uds de las cuales ya están vendidas el 95% de las mismas. A finales de mayo o comienzos de Junio iniciamos la entrega de las primeras 116 uds en Guadalajara. El año siguiente estaremos en el orden de las 900 uds y seguiremos aumentando el numero de entregas los años siguientes hasta llegar a una velocidad de crucero en el 2022 del entorno de las 3000 uds. Para el cumplimiento del objetivo de entrega de 7888 uds, segun nuestro plan de negocio publicado el pasado noviembre, solo es necesaria esta ampliación de capital.

Desde la compañía pensamos que Quabit es una apuesta muy interesante por varios motivos. En primer lugar estamos en un momento de ciclo promotor alcista y la manera de beneficiarse del mismo es o bien apostando por la compra directa de producto o bien apostando por las compañias, como Quabit, que están promocionando viviendas. En segundo lugar Quabit es una gran empresa con un accionariado estable con una clara apuesta por permanecer y un equipo con mucha experiencia. Ademas según hemos venido publicando estos últimos años vamos cumpliendo incluso superando los objetivos que nos hemos marcado. Por ello pensamos que es una muy buena apuesta y por eso confiamos en el apoyo de muchos inversores en esta ampliación de capital de manera que puedan crecer con nosotros. El sector residencial en España tiene mucho recorrido y Quabit esta muy bien posicionada como uno de los referentes de las empresas promotoras nacionales.

Aproximadamente el 80% de las viviendas que hacemos son de primera residencia y el 20% de segunda. La vivienda media es un piso de 3 dormitorios de 115-120 m2 con un precio de unos 225.000 €. Dentro de la primera residencia un 15-20% lo dedicamos a vivienda de protección.

La financiación que tenemos acordada con fondos esta centrada en la compra de suelo finalista que hemos hecho el año pasado y continuaremos haciendo este, cuya retorno se produce en un plazo de unos 30 meses (financian el 70% del coste de compra). El objetivo a 3 o 4 años es tener capacidad de generar nuestro propio suelo finalista, ya que somos una empresa muy activa en urbanismo y ademas poder contar con otras fuentes de financiación mas baratas, como la bancaria, el propio cash flow que generan las promociones y otros modelos financieros.

En absoluto, simplemente se esta normalizando el mercado. Nos encontramos en cifras muy alejadas de los picos de burbuja de 2006-2008. Producciones de viviendas lejos de las medias históricas, precios contenidos que permiten hipotecas que no consuman mas del 25% de los ingresos familiares y alquileres en alza pero aun razonables.

Para el cumplimiento del plan de negocio solo esta contemplada esta ultima ampliación por lo que por el momento no se tienen previstas mas.

Lógicamente hay mas rentabilidad en las áreas con mayor actividad económica y mayor población como son Madrid, Barcelona, Valencia, Zaragoza, Corredor de Henares, Malaga....

Las grandes ciudades aun no han tocado techo si bien algún barrio concreto puede estar cerca pero no es termómetro, es decir que en el barrio de Salamanca en Madrid las viviendas estén caras no significa que en otras zonas de la ciudad como Cañaveral, Villaverde, Vallecas haya aun recorrido de precios, si bien es cierto que estas subidas harán mas atractivas las zonas periféricas. Es cierto que empezamos con Madrid y Barcelona y luego le han seguido las principales ciudades pero en zonas sin actividad económica clara y crecimiento demográfico no vemos recorrido.

Logicamente la compra de suelos pasa por un proceso de análisis muy intenso, no solo de estudio de mercado de oferta, también demanda, producto a desarrollar, población, renta, ademas de due diligence técnica, legal y urbanística. Estos procesos se realizan por personal interno de los departamentos y apoyados por empresas externas.

Actualmente nuestra cartera de suelo de mas de 1 millón de m2 está distribuida fundamentalmente en Madrid, Corredor de Henares hasta Guadalajara, Málaga capital y costa, Cataluña, Zaragoza, Baleares y Valencia. En menor medida también tenemos posiciones de suelo en Cantabria y Castilla y León. Consideramos que es una buena cartera ya que ademas de la distribución geográfica casi el 60% es suelo finalista o pre-finalista lo que nos permite poder iniciar promociones una vez concedida la licencia sin mas tramites urbanísticos.

La ampliación de capital está orientada fundamentalmente a seguir comprado suelo finalista, ya que pensamos que aún podemos encontrar buenas oportunidades de inversión.

La previsión es hacer el primer pago de dividendo en efectivo a partir del año que viene cuando iniciamos la entrega de viviendas en mayor volumen y continuar hasta el 2022 con un objetivo de repartir en el periodo 87 millones de euros.

Tradicionalmente en un mercado alcista y con unos niveles de producción estabilizados el sector ha cotizado en el margen de 1x a 2x P/BV, y este es el objetivo de la compañía, situarse en estos rangos a partir del 2019-2020.

El precio se ha fijado con un descuento del 15% sobre la cotización del ultimo mes, en línea con las últimas operaciones de este tipo realizadas en el sector tanto en España como en Europa. Creemos es un buen momento para acudir, ya que la compañía esta cumpliendo con sus objetivos e iniciando las entregas que serán recurrentes y cada vez mayores en los próximos años.

Ademas de Kairos (Julius Baer Group) y Cobas (Francisco Parames) que van acudir a la ampliación e incluso en el caso de Kairos incrementar su participación, el resto de institucionales presentes han mostrado su interés en acudir. Adicionalmente estamos hablando con otros inversores no presentes aun, que han mostrado interés pero lógicamente aun no podemos avanzar nada al respecto.

Por supuesto que sí. Como ya hemos mencionado anteriormente esperamos un ciclo de al menos 5 años de crecimiento, y en particular Quabit empieza ya este año la entrega de viviendas, con unas cifras de que se irán incrementado de manera importante en los sucesivos años y por lo tanto es el momento de acompañarnos en este viaje, creando valor para la empresa y por tanto para el accionista.