Responde Juan Ramón Rallo
Juan Ramón Rallo responde una vez al mes a los lectores en su chat liberal.
Hola profesor,
¿El rol de la banca de inversión es tan importante como el de la banca comercial en el descalce de plazos? ¿Existe algo similar a una "Doctrina de las letras reales" para la banca de inversión que garantice su liquidez? ¿Me puede sugerir algún libro o artículo al respecto?
Un saludo.
Sí, claro. La banca de inversión (en su acepción actual, no en la decimonónica) es una forma alternativa de hacer banca (banca en la sombra), donde se suele financiar la inversión temporal en activos financieros mediante estructuras de financiación a corto plazo (por ejemplo, repos). Para invertir en activos a largo plazo, debería contar con fuentes de financiación permanentes.
Hola Juan.
¿Por qué les das más cancha en RRSS a tus antagonistas ideológicos que a los que te son afines?
No entiendo muy bien la cuestión. Trato de atender a todo el mundo. Aunque es verdad que me resulta más interesante la discrepancia que la coincidencia.
¿Qué cambios haría en la financiación del sistema de pensiones para asegurar su sostenibilidad?
No hay forma de sostener las actuales condiciones de jubilación sin una sablazo enorme a los trabajadores actuales. La alternativa es aceptar recortes en el sistema público y fomentar el ahorro personal complementario.
¿No cree que se debería permitir poder jubilarse a partir de los 60 a cualquiera que ya tuviese cotizados 30 años?
En un sistema basado en el ahorro personal, así debería ser. En un sistema público tan deficitario como el español, eso sólo podría conseguirse con muy notables recortes en las pensiones que se percibirían a los 60: piensa que jubilarse siete años antes son, primero, siete años más cobrando una pensión y, segundo, siete años menos cotizando para cubrir las pensiones.
¿Considera que las ideas liberales están calando en la sociedad y en expansión o, por el contrario, la socialdemocracia y el socialismo han barrido a dicho pensamiento relegándolo a ámbitos marginales?
Lo han relegado a ámbitos marginales pero está creciendo desde lo mismo y permeando poco a poco a nuevos ámbitos de la sociedad. Eso sí, demasiado poco a poco con respecto a lo que a algunos nos gustaría.
Buenas profesor,
¿Podría arrojar luz sobre una posible solución al tema de los trasvases en España? Gracias
Lo ideal sería la gestión en régimen de propiedad comunal de los ríos y la autorización para que las cuencas fluviales pudieran vender el agua (repartiéndose el dinero percibido entre los copropietarios).
¿Por qué los liberales defienden la bondad de sus tesis con el mismo dogmatismo y visión axiomática que lo hace cualquier comunista?
Habrá de todo, imagino. Pero al menos yo no percibo dogmatismo: sí convencimiento abierto a la contradicción argumental o empírica.
¿Por qué está en contra de los derechos sobre ideas? ¿No habría que premiar de alguna manera la inventiva? Patentar el teorema de Pitágoras me parece algo totalmente poco ético. Ahora bien, si yo escribo una novela y todo el mundo la imprime sin mi consentimiento lucrándose, ¿no están de alguna manera violando un derecho individual? Gracias
Porque la propiedad sobre las ideas es, en definitiva, una propiedad sobre las personas y sus propiedades. Usted no puede controlar que yo posea su idea (si leo su libro, quiera o no, ya poseo la idea que usted ha materializado en el libro): para ejercer su "propiedad" intelectual debería reprimir mis acciones. Hay otras muchas formas de recompensar al creador (venta de libros firmados, conferencias, donaciones, pago por capítulo, etc.) que restringir la libertad ajena.
¿Por qué con todas las QEs y los trillones que han impreso, sigo viendo los macarrones a un euro? O sea, ¿que por qué no hay hiperinflación vaya, y los riesgos de esta política monetaria?
Un saludo Juan Ramón
El monetarismo es una teoría económica incompleta. No sólo debemos analizar la oferta de dinero, sino también la demanda. La demanda de dinero, materializada en las reservas que los banco mantienen en forma de cuentas corrientes en el banco central, ha aumentado en paralelo a la oferta (no se ha filtrado a la economía porque, entre otros motivo, no puede filtrarse, dado que los particulares no pueden cobrar en depósitos contra el banco central). Más demanda y más oferta no es dinero más barato.
¿Cómo es la visión liberal/libertaria hacia los niños y adolescentes? ¿Son capaces de tomar sus propias decisiones? ¿Desde qué edad? ¿Qué decisiones? ¿Qué derecho tienen los padres sobre sus hijos? En general, ¿cuál es la visión hacia esta categoría?
Es un tema enormemente controvertido y, a mi juicio, no totalmente resuelto. En general, creo que la emancipación marca el momento de extinción de la patria potestad y, por tanto, cuando el adolescente deviene plenamente responsable.
Buenas profesor.
Creo en los valores liberales pero creo también que con la sobrepoblacion que hay y el egoísmo característico del ser humano, habría gente que se quedaría fuera de la sociedad. Y para que haya una sociedad justa es necesario que los individuos tengan libertad pero que también puedan vivir. Más que una pregunta es una reflexión de la que le quería hacer participe.
El Estado de Bienestar ha destruido los lazos de ayuda comunitaria que existían antes del Estado de Bienestar: https://www.amazon.es/Mutual-Aid-Welfare-State-F...
Es verdad que esos lazos son muy difíciles de recomponer una vez destruidos, pero debería ser el objetivo a largo plazo para proporcionar asistencia social a los temporalmente necesitados.
¿Monarquía o república?
No tengo una preferencia marcada al respecto. La cuestión clave es que el jefe de Estado carezca de poder y adopte un papel meramente representativo del conjunto de la población (que quede al margen de las refriegas y sectarismos partidistas). Probablemente sea pedir demasiado.
Dr Rallo, ¿no cree que se podría prescindir del gasto en Defensa? Hay muchos países (25 creo) que no cuentan con fuerzas armadas
Normalmente quien prescinde del gasto en defensa se convierte en un free de rider del gasto en defensa de otros. Y normalmente esos otros no te lo van a permitir (por eso Trump, por ejemplo, está reclamando a todos los socios de la OTAN que aumenten sus presupuestos en Defensa.
El principal problema que le veo al liberalismo es que no tengo claro como trataría el tema del cambio climático y contaminacion en general. Usted en su libro 'Una revolución liberal para España', sostiene que el problema se puede resolver fijando derechos de propiedad. Me parece una buena solución para casos particulares, pero cuando extiendes el tema a vertidos de plásticos al mar (toneladas y toneladas), se me hace difícil entender cómo el liberalismo afrontaría el problema. ¿Sería el mar propiedad privada de alguien, o por el contrario se haría necesaria un tribunal internacional (es decir, ya existiría un Estado que lo gestione)?
El mar sí es privatizable y los daños que se ejerzan a otros desde él deberían ser enjuiciados como los daños sobre cualquier otra propiedad: http://www.liberalismo.org/articulo/127/12/priva...
¿Qué le parece el problema de los elevados alquieleres en determinadas ciudades de España. ¿Hace bien el Estado poniendo límite al número de pisos turísticos o eso solo agravará el problema?
No veo por qué debemos dar prioridad al alquiler en Madrid de un señor de Castellón que al alquiler de un turista de París. El problema no debería estar en restringir la demanda (aunque pueda haber costes externos de la misma que sí haya que internalizar cobrando por ciertos servicios municipales), sino en fomentar la oferta (liberalización urbanística e incremento de la seguridad jurídica de los arrendadores). Aun así, creo que hay que desdramatizar que los precios del centro de algunas ciudades aumenten mucho: no toda la ciudad puede vivir en el centro.
¿Qué opina del uso del patrón oro y de la opinión generalizada de los economistas que es contraria a un regreso al mismo?
Regresar es verdad que resulta muy complicado. El patrón oro clásico (pre 1914), con sus defectos que también los tiene, es el mejor sistema monetario global que hemos tenido jamás.
Para los pesimistas que creemos que habrá una Tercera Guerra Mundial, ¿en qué activos financieros deberíamos invertir para sobrevivir y/o especular?
Tierras y oro.
Creo que la liberticida ley de universidades de Cifuentes no llegó a aprobarse aún, ¿cierto? ¿Cree que su expulsión de la presidencia podrá evitar definitivamente dicha ley?
No se llegó a aprobar, entre otros motivos por la chapuza de la (por fortuna) ex presidenta: https://www.elconfidencial.com/espana/madrid/201...
Esperemos que ya esté definitivamente enterrada, sí.
¿Cómo valora usted pitar el himno español en una final de Copa del Rey? ¿Libertad de expresión o falta de respeto?
Libertad de expresión que, para muchos, puede ser una falta de respeto. Pero es que la libertad de expresión es, en última instancia, una libertad para faltar al respeto: https://blogs.elconfidencial.com/economia/laisse...
En caso contrario, cualquiera que se sintiera ofendido podría censurar a quien quisiera.
¿Por qué no hay partidos políticos liberales con una reputación decente? ¿Por qué no hay canales de televisión liberales?
No hay masa crítica suficiente.
¿Por qué cree usted que EEUU dejó caer a Lehman Bros. pero después ya no dejó caer a ninguna otra entidad de peso (más "a la europea")? Muchas gracias.
Probablemente se asustaron con las liquidaciones en cadena que podían venir.
Profesor, un antiliberal me ha citado "La curva de Gatsby", que muestra una relación empírica entre desigualdad económica e inmovilidad social intergeneracional, como una justificación de la redistribución estatal.
¿Con qué argumentos y evidencia le respondería?
Aquí algunos problemas: https://economics21.org/html/collapse-great-gats...
Hola Juan Ramón. ¿Cómo un joven de 27 años puede independizarse si los alquileres están por los cielos? ¿No cree usted que hay algo en el mercado de alquileres que está fallando? ¿Qué recomienda usted para que los precios sean más accesibles?
Sí, está fallando la falta de oferta que debe remediarse con libertad urbanística y seguridad jurídica para los arrendadores. De todas formas, los alquileres están subiendo las zonas más céntricas de algunas grandes ciudades: también depende de dónde quiera uno independizarse.
Los estatistas suelen mencionar "La edad de oro del capitalismo" (1945-1973) como una prueba de que se puede tener tamaños de estados e impuestos crecientes, poderosos sindicatos, reducción de desigualdad... y al mismo tiempo más de 20 años consecutivos de un crecimiento económico espectacular nunca visto en occidente... ¿Con qué argumentos y evidencia puede responder a esto un liberal? Gracias.
Muchas de las políticas que se adoptaron durante esos años fueron plenamente liberales:
- Presupuestos equilibrados
- Semi-patrón oro y tipos de cambios fijos
- Paz y apertura comercial
- Estados más pequeños que los actuales
Pero, además, hay un factor que convenientemente callan: el bajísimo precio del petróleo. Una energía muy barata es un revulsivo para el crecimiento de cualquier economía. A partir del 73, hemos entrado en un período de energía más cara que, en consecuencia, ha dificultado el crecimiento económico (por eso hubo que desarmar muchas de las caras políticas previas).
¿Te parece Alemania el país con la economía más sólida del mundo? o dicho de otro modo, ¿es Alemania una gran Suiza?
Gracias
La más equilibrada, sí. La más sólida es discutible: EEUU, con todas sus contradicciones internas, sigue siendo potentísimo.
Buenas Juan Ramón, ¿Eres partidario del coeficiente de caja 100% tal y como defiende Huerta de Soto? Si no es así, ¿cuál sería tu propuesta? Gracias
No, no lo soy. Soy partidario de la libertad bancaria y de que los bancos mantengan sus estándares de liquidez y de solvencia al responsabilizarse de sus errores (eliminar privilegios estatales a la banca).
Qual es la posicion del liberalismo respeto la mentira. Un anuncio por ejemplo, podria mentir descaradamente sobre las cualidades del producto?
El liberalismo es totalmente opuesto al fraude contractual. Inducir a una parte a que se forme una idea errónea (manipulada) de lo que está contratando es una forma de conculcar su libertad contractual. Otra cuestión es que no toda mentira sea un fraude contractual: ¿habría que sancionar a Cifuentes por haber mentido cuando dijo que el hurto de las cremas fue un error involuntario? Pues no.
¿A qué se debe que los planes de pensiones sean tan poco rentables?
Se me ocurre la bajísima aversión al riesgo de estos productos, poca competencia y que de alguna manera se estén cobrando los supuestos beneficios fiscales de este producto.
Eso, en esencia. Son un producto de diferimiento fiscal manejado por el oligopolio bancario.
Buenas, ¿Cómo se podría realizar la transición desde un modelo de pensiones contributivas a uno por capitalización? ¿Qué medidas se podrían implementar? ¿Sería posible hacerlo con un mínimo perjuicio para el pensionista en términos de poder adquisitivo durante la transición?. Muchas gracias.
Sería enormemente complicado. En el capítulo final de "Una revolución liberal para España" esbozo una propuesta de transición, pero usted mismo comprobará que es poco imaginable en el contexto actual.
Siempre escucho que tantos meses se trabajan exclusivamente para pagar impuestos, ¿cómo llegas exactamente a ese número?
Estimando los impuestos que paga el trabajador medio, por ejemplo a través de la cuña fiscal y de datos de consumo medio (y tipos implícitos sobre el consumo): https://data.oecd.org/tax/tax-wedge.htm
¿Por qué prefiere el liberalismo al utilitarismo? Si existiera una forma en la que sin respetar las libertades todo el mundo es más feliz, ¿estarías en contra? No termino de entender por qué la libertad es el centro y no la felicidad.
El utilitarismo no sostiene que todo el mundo deba estar feliz, sino que debe estar feliz el mayor número posible de personas. Eso es compatible con, por ejemplo, enviar a los cristianos a los leones para mayor placer de las masas romanas. Si ves el utilitarismo como la unanimidad en la felicidad, entonces implícitamente estás apoyando respetar la libertad individual de cada cual, dado que reconoces un derecho de veto a cada persona infeliz (esto es, respetas su libertad acerca de cómo ha de ser feliz). Aun así, sería poco operativo, dado que fíjate que reconoces un derecho individual de veto a cada cual no sólo sobre su propia vida, sino sobre el estado de la sociedad: y si hay conceptos individuales incompatibles sobre la felicidad, no podría haber unanimidad de personas felices.
Se dice que el problema de las externalidades es por falta de propiedad privada. ¿Cómo privatizas la atmósfera? (externalidad: cambio climático)
Hay externalidades más fáciles de internalizar que otras por la vía de definir la propiedad. La atmósfera es una especialmente complicada que, por cierto, tampoco son capaces de resolver los Estados (de ahí que no haya acuerdos globales y obligatorios sobre el cambio climático). Una forma de hacerlo, pero complicada, sería constituir una copropiedad global sobre la atmósfera, gestionada por un órgano comunal cuya única competencia sería gestionar esa atmósfera (nada, pues, de un Estado mundial).
Buenos días :
Se han planteado cual seria el escenario mas negativo que se podría dar si se volviese al patrón oro y eliminasen la reserva fraccionaria. Si es así, cuál seria ese escenario.
Gracias
No hay que eliminar la mal llamada "reserva fraccionaria".
Muy buenas, Juan Ramón. Siempre he querido realizar una pregunta con respecto al liberalismo económico. No tengo ninguna duda de que el liberalismo es el camino, pero ¿cómo se puede argumentar que el proteccionismo realmente no es beneficioso, como lo plantea Ha-Joon Chang en sus diferentes libros? De antemano muchas gracias.
Porque no lo es: beneficia a unos grupos de la sociedad (las industrias protegidas) a costa de otras industrias (las que no pueden comprar los inputs más baratos en el extranjero) y de los consumidores.
Pensiones. Ahora subimos el IPC, a todas las pensiones, y ¿para qué han servido todas las comisiones del Pacto de Toledo...? si no se les ocurre nada.
El Pacto de Toledo solo ha servido para enmascarar durante años la situación de bancarrota de la Seguridad Social. No espere nada de él.
¿Qué metodología para la economía te parece más apropiada? ¿Hay lugar para la econometría y el cálculo diferencial?
Claro que la hay. Soy bastante pluralista en lo metodológico: utilizar formas diversas de acceder al conocimiento para enriquecerlo desde distintos prismas.
Abolición del SMI en España: ¿Sí o no? En caso de respuesta afirmativa, ¿vería necesario un proceso de transición o aplicaría dicha medida directamente?
Muchas gracias y un saludo
Sí, aunque no debería ser la única medida a tomar. Necesitamos en general más libertad laboral.
opinión sobre la legalización del cannabis
Totalmente a favor: https://blogs.elconfidencial.com/economia/laisse...
Hola Juan Ramón, ¿podría compartir qué opinión le merece el autor Nassim Nicholas Taleb? Gracias de antemano.
Esta opinión de Branko Milanovic me parece muy completa: http://glineq.blogspot.com.es/2018/01/the-import...
¿Cómo evalúa el desempeño del presidente Donald Trump hasta este momento??
Bastante peor de lo que sus partidarios anticipaban y bastante menos mala de lo que sus críticos temíamos. De momento, no ha tomado decisiones completamente disparatadas y sí ha adoptado alguna muy buena (como nombrar a Gorsuch). La peor parte probablemente sea la erosión de las instituciones informales estadounidenses que está perpetrando: la inyección de populismo y de la eliminación de contrapesos en la política estadounidense.
¿Te gustaría ser ministro de economía? ¿Cuál sería tu primerísima medida aparte de bajar impuestos?
No, no me gustaría nada. No tengo ambición de poder, sino de forzar desde fuera la reducción del poder.
¿Estás de acuerdo con esta cita de Voltaire: “la paz es preferible aún a la verdad”, o siguiendo el refrán árabe: “del árbol del silencio cuelgan los frutos de la paz”?
Son el tipo de frases que expresan medias verdades y que no son universalmente aplicables. Si la mentira garantiza la paz a costa de mantener a la población sometida a un régimen parasitario y extractivo, pues no es preferible.
¿Cómo responde el liberalismo a el sustento de individuos con enfermedad física/mental discapacitante?
Las enfermedades incapacitantes son un riesgo al que todos estamos expuestos y, por tanto, un riesgo que debería ser objeto de aseguramiento (como con los seguros contra accidentes). Obviamente, esto es algo que no puede lograrse de inmediato (el Estado ha desincentivado que hoy la gente esté asegurada y, por tanto, los incapacitados actuales no tienen seguro alguno), pero que habría que articular mediante la pertinente transición.
¿Le preocupa que el caso Cifuentes pueda restar mérito a sus títulos universitarios?
En absoluto. Creo que es importante que entendamos que el valor de un título depende de la institución universitaria que lo emita y no del respaldo estatal que tenga detrás.
¿Es posible defender el liberalismo y la igualdad de oportunidades al mismo tiempo?
La libertad de oportunidades, sin duda. La igualdad es una pura intelequia: ¿cómo equiparas las oportunidades vitales de la persona que cuenta con una buena presencia y de quien no? ¿Del locuaz y del intravertido? ¿Del propenso al riesgo y del adverso al riesgo?
Indexación de pensiones a Ipc. ¿Tomadura de pelo? ¿No cree que es materialmente imposible?
No si se recortan por otro lado, que es lo que terminarán haciendo.
Respuesta sincera, recesión sí o no.
Tipos americanos a largo superando los de corto, petróleo a 70$ etc
Que los tipos a largo superen los de corto es lo natural y sostenible. El aplanamiento de la curva que ha comenzado a producirse en los últimos días sí es más preocupante, pero hasta que no se invierta no hay señal real de alarma. En general, parece que sí se está viviendo un cierto recalentamiento crediticio, pero no veo recesión a corto-medio plazo.
Hace poco viajé a Chile y vi que es un país en el que la riqueza está concentrada en una minoría muy rica mientras que la mayoría es gente pobre. ¿Cómo se ha alcanzado esto si es uno de los países líderes con mayor libertad económica?
La desigualdad en Chile siempre ha sido muy elevada (probablemente como consecuencia de las oligarquías coloniales). Lo relevante, empero, es que la libertad económica de los últimos 30 años no ha incrementado esa desigualdad sino que ha ido reduciéndose: y lo más importante todavía es que todos los estrato de renta han ido mejorando su calidad de vida desde entonces.
El prestar a largo plazo de los bancos en base a depósitos a corto produce ciclo tengo entendido, pero por ejemplo si comienzo un proyecto de inversión, por ejemplo una empresa, y a medias de que maduren las inversiones vendo acciones para consumir no seria lo mismo? Tengo bastante lío con esto, no entiendo bien que causa ciclo y que no. Gracias.
No termino de entender su ejemplo. ¿Se refiere a que vende acciones para consumir mediante una ampliación de capital? Si tiene a ahorradores dispuestos a adquirir sus acciones, no hay problema. Ahora, el problema estará en si usted necesita emitir acciones para completar el proyecto y en ese momento no hay ahorro disponible: algo que tiende a suceder cuando son muchos los que dejan sus proyectos de inversión a medio financiar.
Escuela Austriaca en España: un máster dedicado a ella pero en una universidad ahora desprestigiada por completo, un máster en un centro de estudios no convalidable, y ni rastro en el resto de universidades... En EEUU existe la G Mason y para de contar... ¿Cree que la EA tiene algún futuro en la academia? Gracias
Claro que tiene futuro si los economistas austriacos hacen un buen trabajo. En la George Mason hacen un excelente trabajo. Hacen falta más casos similares.