Responde Juan Ramón Rallo
Juan Ramón Rallo responde una vez al mes a los lectores en su chat liberal.
Buenas Juan Ramon, ¿usted opina que los ERTES han sido indispensables ? O cree que hubiera habido otra manera de paliar la crisis.
¿Por qué China es económicamente es tan fuerte? ¿Cuál es el motivo de su "éxito"? Teóricamente una economía planificada no debería de estar abocada al fracaso (el gobierno chino decide que empresas se crean y cuales no ).
Las relaciones laborales pueden suspenderse de común acuerdo entre trabajador y empresario. Asimismo, si el trabajador no tuviera que hacer frente a las cotizaciones sociales por desempleo, habría contado con mayor ahorro para hacer frente a una interrupción de sus ingresos. Por tanto, sí, puede haber alternativas: el problema es cuando el Estado te conduce por un camino durante décadas y quieres cambiar de ruta en unas semanas.
Buenos días señor Rallo, ¿Cuáles cree usted que son las perspectivas del mercado inmobiliario para los próximos meses? ¿Se volverá a la situación prepandemia rápido o volverán a caer los precios como a mitad de la pasada década?
Como todo mercado, depende de oferta y demanda. La oferta está manejada políticamente (es impredecible). La demanda depende de la laxitud crediticia y de los ingresos futuros esperados de los ciudadanos: mucho me temo que esos ingresos futuros se mantendrá bajos durante bastante tiempo para muchos trabajadores, lo que limitará su capacidad para pujar por viviendas.
Los liberales promueven una sociedad de propietarios con una población ahorradora mediante estrategias largoplacistas como el value investing. ¿No surgirían importantes problemas de negociabilidad y liquidez a la hora de rescatar el capital? No obstante, como también defienden un activo real como base monetaria, me imagino que la rentabilidad vendría fundamentalmente por el lado de los dividendos en lugar de la revalorización.
Pueden surgir problemas de negociabilidad, claro. Eso dependerá de si hay nuevos flujos entrantes en el mercado bursátil cuando se producen flujos salientes: si no los hay, habrá problemas de negociabilidad. El tema es que no todo el mundo que invierte a largo plazo tiene por qué invertir al mismo plazo (si mis padres invirtieron a largo plazo hace 40 años, pueden querer vender hoy, pero yo puedo estar invirtiendo a largo plazo hoy comprando hoy).
¿Cree que un gobierno europeo es positivo? En caso afirmativo, ¿estaría a favor de un gobierno mundial similar al sistema de la unión europea?
En general, no. Podría ser positivo para algunas cuestiones que requieren gobernanza global (por ejemplo, el cambio climático), pero incluso ahí resulta demasiado peligroso.
Estando de acuerdo con usted que los fondos de pensiones son una tomadura de pelo ¿Su propuesta es que todos los pequeños ahorradores se conviertan en inversores en bolsa y se puedan beneficiar de desgravaciones fiscales? Esto no beneficiaria a las rentas altas y dejaría atrás al resto ¿Estos pequeños ahorradores deberían arriesgar sus pequeños ahorros?
Toda renta futura surge de arriesgar rentas presentes. Si usted propone que los trabajadores con ingresos bajos tengan rentas futuras sin riesgo, lo que está proponiendo es que parasiten las rentas futuras que generan otros.
Muy buenas sr. Rallo,
Vd. ha afirmado recientemente lo siguiente: La desgravación fiscal a los planes de pensiones es en realidad un subsidio encubierto a la banca. Necesitamos una bonificación fiscal a todo tipo de ahorro a largo plazo. Entiendo que se refiere a la posibilidad de desgravar únicamente con planes de pensiones y no mediante otros productos de ahorro. Pero, ¿no le parece que después del informe de la AIREF corre peligro esta desgravación, que es el casi el único instrumento que tenemos para diferir impuestos al momento de nuestra jubilación, cuando nuestros ingresos se vean reducidos, y por lo tanto, mejorar la equidad de este impuesto? ¿Piensa que si finalmente se elimina esta desgravación estaremos en peores condiciones a la hora de planificar nuestras finanzas durante la jubilación?
Si se elimina la desgravación sin ser reemplazada por otra, eso no será culpa de la AIReF sino de nuestros políticos. Evidentemente, eliminar la desgravación actual puede perjudicar a aquéllos que sí estén sabiendo utilizarla para diferir impuesto invirtiendo en algunos de los pocos buenos planes de pensiones que existen.
El liberalismo defiende la autonomía contractual en las relaciones laborales. ¿Pero debemos descartar cualquier regulación de mínimos circunscrita a la integridad física del trabajador (seguridad, higiene y horas de descanso)? ¿No cree que sin estos topes legales surgirían situaciones muy abusivas ?
Es un debate similar al de si hemos de establecer algún tipo de salario mínimo, aunque sea muy bajo. Si el coste de esas medidas es escaso (porque vivimos en una sociedad próspera), no veo cómo van a estar ausentes en amplios sectores de la población; si el coste fuera muy gravoso, imponerlo puede generar un peor desempleo estructural.
Las empresas zombis son incapaces de servir el coste de la deuda con sus beneficios ¿Pero qué significa exactamente servir la deuda? ¿Que no pueden pagar los intereses o tampoco la devolución del capital que les corresponde durante el ejercicio?
Ni lo uno ni lo otro sin una refinanciación continuada.
¿Cree que si no se controla la pandemia y no se recupera la actividad económica en los próximos trimestres cabe la posibilidad de un gran colapso económico-financiero?
Podríamos terminar llegando a ese escenario, pero dado que la hibernación económica necesaria para mitigar la transmisión ni es completa ni tampoco muy duradera (dos meses), creo que estamos lejos de ese escenario y que queda margen de endeudamiento.
Los keynesianos suelen afirmar que cuando hay una baja utilización de la capacidad productiva instalada se puede emitir dinero sin generar inflación. Ya que esos recursos productivos ociosos se pondrían a trabajar haciendo que aumente la cantidad de bienes y servicios.
Sin embargo, hay países (por ej. Argentina) que actualmente combinan una alta inflación anual (50%) con una baja utilización de la capacidad instalada (56%). ¿Como se explica eso? ¿En tu opinión refuta esto la teoría keynesiana sobre la inflación?
El argumento keynesiano es válido únicamente para la inflación derivada de factores reales (exceso de demanda en relación con la oferta). No es válido para la inflación que se debe a factores monetarios (caída de la demanda de dinero en relación con su oferta).
Muchos hablan de reindustrializar el país como si se pudiera hacer por decreto(a algunos les gustaría que fuera con medios del Estado). ¿Qué alternativas además de la bajada de impuestos a sectores específicos existen para promover la industrialización en sectores estratégicos?
No veo por qué hay que obsesionarse con la industrialización y mucho menos con los sectores estratégicos (que al final lo son todos: agricultura, minería, energía, transporte, telecomunicaciones, industria pesada, industria ligera, etc.). Con todo, hay elementos que podrían favorecer la implantación de la industria (como una buena red de ferrocarriles de mercancías) que a día de hoy caen dentro de las competencias del Estado (es el Estado quien se arroga la competencia para construir este tipo de vías). No se trata de una política industrial dirigida expresamente a planificar una determinada industria, sino de ejercer parte de tus competencias de tal modo que facilites la industrialización.
¿De qué país copiaría la legislación laboral, modelo de pensiones y sistema tributario?
Aunque no son ni mucho menos mis modelos ideales, sería una mejora sustancial respecto a lo que hay si copiáramos la legislación laboral de Dinamarca, el modelo de pensiones de Chile o Australia, y el sistema tributario de Estonia.
D. Juan Ramon. En su libro "Una revolución liberal para España", cita el alto esfuerzo necesario para estar informado de la actualidad política. Sin embargo, la desaparición del estado cargaría con similares responsabilidades a los individuos, que deberían usar parte de su poder de compra para castigar comportamientos poco éticos de aquellos que acuden a vender al mercado (por ejemplo, alguien podría querer dejar de comprar a aquellos que tratarán mal a sus empleados). ¿No podría ocurrir con el mercado como con las votaciones - que el marketing nos hiciera rebajar la barrera de exigencia a los que venden en el mercado?
Es diferente: el efecto marginal de un voto, es cero (no es que sea cercano a cero, es que si no influye en nada, es cero). En el mercado, todo efecto es relevante (pues cercena fuentes de renta para algunos agentes). En todo caso, claro que los individuos pueden ser manipulados en ámbitos no políticos.
¿Como podemos pagar la deuda y las pensiones sin ahogar la economia?
Sólo hay dos formas: o recortar los gastos o subiendo impuestos. Lo segundo ahoga la economía; y lo primero no sería suficiente para mantener las pensiones sin recortes.
Opina que esta crisis derivará en impagos masivos en los países emergentes, ya vemos señales de esto en Argentina, pero cree que se pueda contagiar a otros?
Los países emergentes tienen mucha menor capacidad de endeudamiento que los países desarrollados. Desde luego, si la pandemia les fuerza a endeudarse más allá de sus posibilidades (y si, además, se produce un hundimiento de sus economías), es un escenario no descartable.
Sobre el rescate financiero de la UE.
¿Pagaremos las ayudas no reembolsables? Hablan mucho de transferencias a fondo perdido y algunos lo consideran un "éxito"...pero...
¿Cómo se financia la UE? ¿De donde saldrá ese dinero?
Por mucha deuda conjunta que se se emita al final todos los países miembros (incluida España) pagaremos esas ayudas "no reembolsables"
¿Nos subirán los impuestos?
En parte las pagaremos a través de nuestras contribuciones a la UE y de nuevos impuestos comunitarios que se crearán a tal efecto. Pero seremos receptores netos de esas ayudas.
¿Está a favor de la publicidad en TV (o cualquier otro medio de masas) del alcohol, tabaco u otras drogas duras en caso de que fueran legales? ¿ O un mercado legal de estos productos tan potencialmente peligrosos debería restringir determinadas prácticas comerciales ( publicidad, descuento por volumen, ubicación del punto de venta etc)?
No restringiría nada en favor de los adultos: si alguien quiere ofrecer contrainformación valiosa también es muy libre de hacerlo. Distinto es el caso de los menores, pero serían preferibles mecanismos privados de restricción (como el control parental).
Hola, profesor:
Asegura que el aumento de los tipos de interés favorece la amortización anticipada de la deuda. ¿Pero por qué el tenedor de un título de deuda que la adquirió cuando los tipos de mercado estaban bajos (seguramente pagando un precio alto) la vendería con unos tipos de mercado altos? ¿Para reinvertirlo en activos financieros y reales que están en ese momento más baratos?
Los tenedores de esos activos puede tener que venderlos porque necesitan liquidez. En todo caso, sí, pueden reinvertirlos a esos más altos tipo de interés en otros activos.
¿Por qué crear nuevas comunidades políticas cuando se puede reducir el poder político de las actuales? ¿No se puede aspirar a un Gobierno limitado y flexible sin necesidad de iniciar un proceso de secesión, más aún, sabiendo que la inmensa mayoría tienen un fuerte carácter etnonacionalista y los costes de coordinación son inmensos?
Son dos temas distintos. Uno si los ciudadanos tienen derecho a asociarse y desasociarse en comunidades políticas dentro de las que se sientan más integrados. Otro si la fragmentación de comunidades políticas constituye un marco institucional que tienda a una mayor limitación del poder político. Y ambas respuestas son afirmativas. Aunque también es cierto que se trata de un proceso que tiene que vencer muchas barreras ideológicas y con altos costes de coordinación.
¿Cuál es la relación entre utilidad marginal y productividad marginal? ¿Todos los trabajadores subjetivamente homogéneos tenderán a cobrar lo mismo según el fin que satisfaga el último trabajador de ese conjunto?
Todo trabajador homogéneo será aprovechado hasta igualar su productividad marginal. Ésta será la contribución a la utilidad marginal generada por cada uno de esos trabajadores.
Sobre la libertad lingüística:
¿Cree que todos los centros educativos deben impartir un mínimo de horas de clase en la lengua más hablada de la comunidad política o bien, si el centro lo prefiere, en el idioma global? El idioma no deja de ser una tecnología de comunicación cuyo utilidad deriva de su efecto de red.
Si un niño va a habitar en una determinada comunidad política, tiene sentido que aprenda la lengua que va a emplear en ella. Pero la obligación de instruirles esa lengua no debería recaer sobre cada centro educativo, sino sobre sus tutores legales (por ejemplo, si éstos deciden llevarlo a un centro donde no se imparta la lengua local, ellos mismos deberían encargarse de enseñarla o, en su defecto, proporcionarle esa educación a través de academias u otros centro educativos complementarios).
Buenas Juan Ramón, siempre he leído que el comunismo es imposible debido al problema del cálculo económico, ¿Podrías explicar lo que es? También he leído que Kantorovich dijo que si era posible, gracias de antemano
En términos técnicos, porque no conocemos todas las relaciones marginales de sustitución ni todas las relaciones marginales técnicas de sustitución, ni en consecuencia cuál es la forma más eficiente de igualarlas en cada momento (pues en cada momento van cambiando conforme algún agente descubre nueva información que no está automáticamente disponible para el órgano de planificación central).
Ante una crisis económica como la provocada por la Covid, ¿en un país se necesita más Estado o menos Estado? Muchas gracias
Puede que necesite más Estado en algunos capítulos (como prevención de enfermedades) y mucho menos en otros (como planificación económica).
¿Cómo explicas la subida del oro a records históricos si no es por la inflación? En un escenario de demanda de liquidez el oro se vendería para obtener moneda, pero ocurre lo contrario.
Por la fuerte demanda de liquidez para su atesoramiento. Si necesitáramos liquidez para atender el pago de la deuda, es verdad que el oro también se liquidaría. Pero ahora se demanda oro como reserva de valor frente a la incertidumbre. Lo expliqué aquí:
Hola Juan Ramón, ¿aproximadamente hasta cuándo estimas que aguantarán los bancos centrales este ritmo de expansión monetaria y liquidez? Gracias.
Mientras no haya inflación, no tienen por qué frenar. Y la inflación no vendrá hasta que no haya una fuerte recomposición de la cartera de los agentes económicos hacia activos más arriesgados. Lo expliqué aquí: https://blogs.elconfidencial.com/economia/laisse...
¿Que 3 países occidentales considera usted que son los más liberales tanto económica como socialmente? Muchas gracias.
No sé si son los tres más liberales, pero tres países de los que podemos aprender mucho: Suiza, Australia e Irlanda.
Si se reduce el tamaño de los estados y aumenta el de las empresas, ¿no hay riesgo de que estas corrompan más facilmente la ley?
Cuanto menos legisle el Estado, menos capacidad de diseñar la escasa ley existente en provecho propio.
¿Crees que vamos a ver intereses reales negativos durante un tiempo? Si la respuesta es sí, ¿hasta cuando?
Supongo que en algún momento sucederá, pero probablemente no lo veamos nosotros. Ahora, puede que el dólar sea reemplazado por otra moneda fiat, no necesariamente por un activo real.
¿Crees qué a largo plazo el dólar perderá su hegemonía y volveremos a un patrón monetario más duro?
Supongo que en algún momento sucederá, pero probablemente no lo veamos nosotros. Ahora, puede que el dólar sea reemplazado por otra moneda fiat, no necesariamente por un activo real.
¿Puede considerarse la obsolescencia programada un fallo de mercado? ¿Podría o debería el Estado hacer algo a este respecto?
Podría ser el resultado de dos fallos: monopolio/oligopolio más información asimétrica. Sin embargo, en la mayoría de casos donde se denuncia no se da ni lo uno ni lo otro. Así que no lo considero de ese modo. Si es verdad que la gente demanda productos mucho más duraderos, cualquiera puede ofrecerlos y llevarse todo el mercado.
Hola Juan Ramón: ¿estarías de acuerdo en eliminar las SICAVs en España?
Estoy a favor de eliminar los requisitos legales que limita su constitución a grandes capitales.