Buenos días. en este caso, la mejor alternativa sería un fondo de inversión mixto flexible, con volatilidad controlada. Delegamos la gestión en profesionales que busquen las mejores oportunidades de inversión en cada momento, pero con un riesgo controlado.

Depende claramente del perfil de riesgo y del tipo de activo en el que queramos invertir. Por ejemplo, en un entorno de tipos de interés muy bajos, incluso para los inversores conservadores sería interesante invertir una parte pequeña de la inversión en bolsa. Eso sí, con gestores experimentados y con un riguroso control del riesgo. Es importante que tengamos muy en cuenta el plazo, pues actualmente para tener rentabilidad hay que asumir algo de riesgo, y eso implica que puntualmente podemos pérdidas en nuestra cartera. Hay que tener paciencia y no perder los nervios en momentos de pánico.

Eso no es rigurosamente cierto. Por ejemplo, si hubiéramos invertido en bolsa americana en los últimos tiempos, habría sido una inversión muy rentable. Que exista volatilidad en los mercados no quiere decir que no haya oportunidades. De hecho, nuestros analistas siguen positivos en renta variable, a pesar de las fuertes caídas de octubre, porque si vemos los fundamentales económicos y empresariales, son positivos.

Depende. Es cierto que la gestión pasiva está creciendo en los últimos tiempos, sobre todo en EEUU. Esto se debe a que no todos los fondos de gestión activa han sido capaces de batir a sus índices de referencia. Por tanto, te diría que hay que seleccionar bien, e invertir en fondos de gestión activa que generan alfa por parte del gestor, y si no, major inviertir en gestión pasiva.

La mayoría de las entidades han empezado a introducir dentro de su oferta fondos de terceros, si bien en muchos casos sólo se suelen ofrecer a clientes de banca privada. En el caso de Deutsche, ofrecemos arquitectura guiada de fondos desde el año 2002, y trabajamos con más de 40 gestoras internacionales (más de 800 fondos).

Buenos días Maite. Nuestra visión de los mercados asiáticos es bastante positiva. De hecho, dentro de los emergentes, es la zona que nos da más confianza. El castigo a la bolsa china parece excesivo si tenemos en cuenta la solidez de su economía, que gracias a las medidas puestas en marcha por el gobierno chino, ha sido capaz de aguantar bastante bien los efectos negativos sobre su crecimiento de las medidas proteccionistas de EEUU. Dentro del mercado chino, nos gustan especialmente las empresas ligadas al sector de consumo, pues es éste el actual motor de crecimiento. En cuanto a India, tenemos una visión más neutral. Es un mercado que ha sufrido mucho en los últimos tiempos como consecuencia no sólo del clima de pesimismo general en el mes de octubre, sino también de factores específicos, como la debilidad económica (que pone en riesgo el crecimiento de los beneficios), o los efectos negativos que sobre su crecimiento tendrán las subidas de tipos realizadas para frenar la caída de su divisa.

Hola José. Nosotros buscamos siempre los mejores productos para nuestros clientes. De esta forma, no solo llevamos ofreciendo fondos de gestoras internacionales a nuestros clientes desde hace más de 15 años, sino que además hemos dado un paso más, y trabajamos con estas gestoras para hacer productos a medida, en exclusiva para nuestros clientes. Suelen ser productos a un plazo establecido (5-6 años), con una rentabilidad anual muy atractiva y con el objetivo (no garantizado) de devolución de capital a vencimiento.

Hola Joan. En general, el impacto sobre las bolsas europeas del dólar es cada vez menor, dado que el proceso de globalización ha hecho que muchas empresas hayan derivado sus exportaciones hacia otros países. La fortaleza del dólar es positiva sobre todo para sectores como el automovilístico o el de lujo, que tienen fuerte producción en EEUU. En cuanto a qué nos deparará el futuro, nosotros creemos que el dólar se mantendrá fuerte a corto plazo, apoyado en las subidas de tipos de la Fed y en el mayor crecimiento de EEUU, con niveles a un año vista de 1,15 dólares/euro.

Estamos al final de un ciclo económico expansivo, y esto supone que el año 2019 seguirá siendo, como ha ocurrido en 2018, un año de volatilidad. Sigue además el proceso de normalización monetaria. El BCE ha anunciado que dejará de comprar deuda pública y privada a partir de enero, aunque no subirá los tipos, como pronto, hasta final de año. Por su parte la Reserva Federal va a seguir subiendo los tipos, hasta llevarlos a niveles considerados como “neutrales” en 2020. Esto es una mala noticia para los activos de renta fija, si bien puede abrir oportunidades puntuales en deuda corporativa, e incluso en deuda emergente. La renta variable sigue siendo el activo favorito, aunque en carteras conservadoras la exposición a la misma siempre debe ser limitada (máximo del 15%).

La crisis financiera ha dejado una situación anómala, en la que las rentabilidades de los activos de deuda refugio (como los depósitos o las letras del Tesoro) están en niveles del 0% o en negativo. Para buscar rentabilidad, por lo tanto, hay que asumir algo más de riesgo. En el caso de los fondos más conservadores, esta rentabilidad se ha buscado en títulos de renta fija emergente a corto plazo o en deuda periférica (Italia), y lamentablemente, este año han sufrido. No obstante, este tipo de inversiones hay que verlas a un horizonte de más largo plazo (2-3 años). Y es muy importante la diversificación, dado que, incluso en el universo conservador, nos podemos encontrar unos fondos con una mayor exposición a renta variable que otros.

Los últimos indicadores están mostrando una ralentización de la economía europea, y también de la alemana. Dado que gran parte del freno ha sido consecuencia de los temores comerciales, parece lógico esperar que la economía alemana se vea afectada. Sin embargo, esto no es rigurosamente cierto. Aunque la bolsa alemana se ha visto muy penalizada, precisamente por el marcado carácter exportador del DAX, realmente el crecimiento económico de este país sigue siendo muy positivo, en gran parte por el apoyo continuo de la demanda doméstica (la tasa de paro está en mínimos). De ahí que para el año 2019 se espere un crecimiento del 1,8% de su economía. En cuanto a la economía de la Eurozona, lo que se espera es una desaceleración, no una recesión, con tasas de crecimiento para el próximo año del 1,9%, es decir, todavía muy positivas.

Realmente hemos cerrado un mes de octubre muy negativo en Wall Street. De hecho, el índice S&P ha cerrado su peor mes desde 2011. No obstante, creemos que es pronto para hablar de un cambio de tendencia. Los datos económicos en EEUU siguen siendo excelentes, y desde luego no apuntan a una recesión en los próximos 12 meses, y a esto se une a una temporada de resultados empresariales también extraordinaria (los beneficios han subido más de un 25% de media). Por tanto, parece que la corrección ha sido excesiva, y que la bolsa de EEUU sigue siendo muy atractiva.

Somos conscientes del performance a corto plazo que está tiendo M&G (Lux) Dynamic Allocation, un fondo con un equipo gestor capitaneado por Juan Nevado en el que seguimos confiando. Si deseas cambiar de estrategia a otro fondo con mismo riesgo nosotros destacamos en nuestra oferta también FLOSSBACH VON STORCH MULTIPLE OPPORTUNITIES II, un fondo que invierte en una amplia gama de activos que favorece la diversificación del riesgo y el aprovechamiento de oportunidades en los mercados financieros, que obtiene una rentabilidad adicional mediante el uso derivados y la inversión en oro (de forma indirecta, la inversión en oro proporciona cobertura contra cualquier riesgo desconocido en el sistema financiero, divisa de último recurso) y materias primas.

Buenos días. Con la volatilidad que están sufriendo los mercados de renta variable y renta fija estos últimos meses, para este perfil de riesgo moderado lo más recomendable es la inversión en fondos multi activo flexibles, con políticas de inversión que permiten a sus gestores adaptarse a las oscilaciones del mercado. Algunos ejemplos: DWS Concept Kalmorgen e Invesco Global Income

Hola Susana. Gracias a ti por la pregunta. El Belgravia Epsilon es un fondo mixto agresivo con algo más de un 60% en renta variable con sesgo a Europa. Deutsche Bank tiene mejores perspectivas de crecimiento para la región norteamericana, quizás deberías deversificar geográficamente parte de tu inversión hacía dicha región, Janus Henderson Capital Funds plc - Balanced Fund, un fondo flexible con cinco estrellas Morningstar que únicamente invierte en USA, entre otros, te animo a que consultes el fondo a través de sus Datos Fundamentales para el Inversor.

Es cierto que en octubre el tecnológico Nasdaq ha perdido casi dos tercios de las ganancias del año. Han pesado las subidas acumuladas, unos resultados que aunque muy positivos, no han venido acompañados con mejora de previsiones, y el clima en general negativo existente en el mercado. Aunque esta volatilidad va a persistir, y por tanto somos cautelosos en el sector a corto plazo, a medio plazo (3 años), creemos que la tecnología es un tema sin duda de futuro, y que tener un parte pequeña de las carteras en este sector sigue teniendo atractivo.

Hola Cecilia. Son fondos con políticas de inversión que ayudan a diversificar nuestra cartera. A diferencia de los fondos mixtos, los multiactivos tiene un amplio abanico de tipos de activos y estrategias en las que invertir (renta variable, renta fija, divisas, REITS, instrumentos derivados, …) que dotan de más diversificación a la inversión.

Flexibilidad es la capacidad que tiene el equipo gestor para variar las inversiones de una clase de activo a otra preparándose para movimientos de mercado. Un ejemplo, si un gestor estima que puede darse un inminente subida de tipos por parte de algún Banco Central, puede reducir la duración (sensibilidad de este un tipo de activo financiero ante las variaciones de los tipos de interés) de su carta de renta fija.

En los Datos Fundamentales para el Inversor encontrarás toda la información sobre las clases de activo, estrategias y límites en los que puede invertir cada fondo.

Hola Alberto. La fase de expansión cíclica de la economía española empezó en 2013, pero realmente el sector inmobiliario se sumó a dicha recuperación mucho más tarde, en gran parte por el exceso de oferta de viviendas existentes (burbuja inmobiliaria hasta 2007). Ahora mismo, la inversión residencial es una parte muy importante de nuestro crecimiento, con tasas anuales del 5,7% en el tercer trimestre. En total, en el año 2017 se vendieron más de 530 mil viviendas, y es probable que este año 2018 termine con un crecimiento muy semejante. A futuro, parece que esta tendencia positiva se va a mantener en 2019, aunque a un ritmo más bajo, por la moderación del crecimiento de la economía española, y también, por la retirada de estímulos del BCE (se espera una primera subida de tipos a finales de 2019).

Buenos días Sergio, a día de hoy, lo que nos dicen los indicadores económicos es que la actividad a nivel mundial sigue estando muy fuerte. Si miramos EEUU, el consumo está muy fuerte, gracias a una tasa de paro en mínimos y a la rebaja de impuestos, las empresas están publicando record históricos de beneficios, y aunque la Fed lleva acumuladas ya ocho subidas de tipos, el sector inmobiliario sigue creciendo.

En los emergentes, la zona asiática crece al hilo de una economía china, que, gracias a las últimas medidas de estímulo, está paliando los efectos negativos de la guerra comercial.

Y en Europa, es cierto que hay un cierto freno de la actividad económica, pero realmente seguimos en niveles por encima del potencial.

Con estos datos, lo que cabe esperar es una paulatina desaceleración del crecimiento, pero no una recesión mundial. Como factores de riesgo: que los bancos centrales se equivoquen y suban los tipos más de lo previsto, que la guerra comercial se extienda a unos niveles mucho mayores, o, como siempre, factores geopolíticos que no podemos identificar.

Hola Mario, dado tu largo horizonte temporal de inversión y tu perfil de riesgo te recomendaría que consultaras los Datos Fundamentales para el Inversión del fondo Capital Group New Perspective Fund que destacamos en nuestra oferta, es un fondo de renta variable global con una particular gestión, en manos no de un gestor, sino de un equipo de 7 gestores con un estilo de inversión diferente (responsables del 80% de la cartera) y analistas (responsables del 20%). De media los gestores tienen 27 años de experiencia en la industria, 23 de los cuales los han pasado en Capital Group y los siete son accionistas. A todos se les remunera en función de los resultados obtenidos por sus ideas, otorgando un mayor peso en la escala a la rentabilidad generada a largo plazo. A todos se les mide por lo mismo: su capacidad para batir a largo plazo al MSCI World.

Esa situación sólo sería posible en caso de que el BCE elevara los tipos de interés a niveles muy altos, algo que desde luego no parece probable en la situación actual. Es más, dada la incertidumbre política existente actualmente, sería muy negativo para la actividad económica europea, y por ende, la española.

Buenos días Juan. Lo natural para inversores europeos es invertir en euros, para así eliminar el riesgo cambiario. Nuestra visión en cualquier caso del dólar es positiva de aquí a un año, por lo que la inversión en dólares puede tener sentido para inversores de perfil de riesgo elevado.

Hola Carlos. Lo ocurrido en las bolsas en octubre ha sido excepcional, sobre todo si miramos los fundamentales económicos y empresariales, que desde luego no se corresponden con las caídas. De cara a final de año somos positivos, gracias a la menor tensión comercial esperada (gracias al encuentro previsto entre Trump y Xi a finales de noviembre) y la posible buena temporada de ventas tanto en el Black Friday como en Navidad. Para 2019, esperamos un año positivo, pero con mucha volatilidad, ligada especialmente a la actuación de los bancos centrales.

Hola Joel. Creemos que el dólar a corto plazo va a mantener su fortaleza. A un año vista, apostamos por un nivel de 1,15 dólares/euro. No obstante, dicha previsión va a depender de la actuación de los bancos centrales. Esta previsión se basa en que la Fed subirá los tipos en diciembre, y otras 2-3 en 2019, mientras que el BCE no subiría tipos, como pronto, hasta finales de 2019.

Hola Mónica. Para su horizonte de inversión y tolerancia al riesgo le aconsejaría invertir en un fondo flexible, como por ejemplo el PIMCO Dynamic Multi Asset Funds, cuyo objetivo es maximizar la rentabilidad total de su inversión mediante la conjugación de ingresos y crecimiento del capital y, al mismo tiempo, gestionar las inversiones con prudencia para mantener una baja volatilidad. Destacar que su gestora, Geraldine Sundstrom es considerada una de las 100 personalidades más influyentes de Wall Street. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, consulte los Datos Fundamentales para el Inversor.

Hola Carlos. Las últimas caídas colocan a muchos valores españoles en valoraciones poco exigentes y con descuento respecto a sus comparables tanto europeos como mundiales. Aun así, la elevada volatilidad, la gran cantidad de fuentes de incertidumbre abiertas pueden pesar a corto plazo.

Aconsejaríamos entradas en valores con beta (relación con el Ibex) baja y con potencial positivo. Entre ellas destacamos a Metrovacesa, Amadeus y Cellnex.

Hola Luis. A finales de este mes, Endesa dará a conocer los detalles del pago de dividendo y todo indica que los 0,70€ serán descontados de la acción el día 28 de diciembre. En ese caso, sí vende el mismo 28 o el 31 de diciembre, el dividendo será ingresado en su cuenta.

Hola. Ahora mismo, la empresa no está en nuestro universo de cobertura con lo que no puedo darle la opinión oficial de Deutsche Bank. Aun así, observando el consenso de analistas encuestados por Bloomberg veo que entre los 18 expertos que cubren la empresa hay 13 que recomiendan su compra y 5 que recomiendan mantener posición. El precio objetivo de consenso es cercano a 49 dólares lo que representa un potencial del 27%.

Seguimos confiando en el potencial de la renta variable tanto de aquí a final de año como en el inicio de 2019. En cualquier caso, la elevada volatilidad y las incertidumbres presentes en el mercado nos obligan a ser cautos. Una exposición a renta variable superior al 50% solo sería válida para inversores con un perfil marcadamente agresivo.

Buenos días. Por favor, mira la respuesta 24 donde contestaba a otro usuario con una pregunta similar.